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-最近北交所的鼎智科技搞了个-10转10派10元-的大动作，股价蹭蹭涨了5.3%，简直炸裂！朋友圈都在刷屏，股民们奔走相告：高送转要起飞了？可我深更半夜扒拉了一下财报，发现每股净资产直接砍半，从6.4元掉到3.2元，瞬间感觉后背发凉：股票数量翻倍就等于财富翻倍？这逻辑怕不是有点问题。
想当年，参加个股东大会，老股民拉着我语重心长地说：-小伙子，高送转就是白捡的红包！-现在想想，真是图样图森破。
看看朗鸿科技2022年-10转10-后，未分配利润直接腰斩，2023年一季度净利润还同比下滑8.7%，这哪是红包雨，分明是韭菜收割机啊！就像蛋糕切成更多小块，总量没变，只是看着好像多了，实际上一口就没了。
这波高送转潮，让我想起了2015年的疯牛行情。
那时某创业板公司-10转30-，股价7个涨停板，简直是-火箭发射-。
八年过去了，现在它成了ST股，股价跌得只剩个零头。
历史总是惊人的相似，但这次好像有点不一样，监管层已经把高送转和业绩增长捆绑了，沪深交易所规定送转后每股收益不能低于0.2元。
但我统计了最近三年-10转10-的32家公司，发现还有近四成ROE低于行业平均水平，这就像给危房刷漆，表面光鲜，里面还是豆腐渣。
资本市场永远不缺drama。
鼎智科技的散户们还在为股票翻倍欢呼，人家前十大股东却在闷声发大财。
数据显示，这些持股超60%的大佬通过分红提前套现2.5亿，中小股东就只能玩玩数字游戏。
这让我想起了吉冈精密，2022年高送转时股价25元，除权后12.5元，看起来-便宜-，吸引了一堆散户。
结果2023年Q1净利润同比下降8.7%配资优秀股票配资平台，股价一路阴跌到9.8元。
散户们就像抢购打折临期牛奶，以为捡了便宜，其实是接盘侠。
换个角度想想，恒进感应的大股东在高送转三个月内减持了5%，我突然明白了这游戏的套路：把100元的股价拆成50元，看着门槛低了，其实是方便大股东减持。
就像开发商把200平豪宅隔成四个小单间卖，总价不变，卖得更快。
但问题是，北交所的次新股扎堆这么搞，市场流动性真的改善了吗？数据显示，朗鸿科技高送转后日均换手率才从0.8%涨到1.2%，离市场预期的3%还差得远呢。
整理这些案例，我发现一个扎心的对比：高送转后股价表现公司，比如某新能源龙头，2021年-10转8-后三年累计上涨220%，靠的是年均35%的净利润增速；那些跟风炒作的公司，就像打了鸡血，短期high一下，然后就萎了。
查理·芒格说过：-如果我知道自己会死在哪里，我就永远不去那个地方。
-散户要避开高送转陷阱，得擦亮眼睛：资本公积来源干净吗？业绩增速能撑住股本扩张吗？大股东是真心实意跟企业一起发展吗？
盯着K线图，我突然明白了资本市场最残酷的真相：散户在为股票数量翻倍激动，机构却在算每股收益的含金量。
就像超市-买一赠一-，聪明的顾客会先看净含量有没有真的翻倍。
那些把IPO溢价的资本公积拿来转增的公司，就像把祖产换成银票分；靠资产处置突击增加资本公积的公司，就像用借来的金条撑场面。
监管层要求送转方案得匹配业绩增长，就像给脱缰的野马套上缰绳，但要根治高送转依赖症，还得下猛药，比如把减持锁定期延长到两年，或者强制送转企业未来三年ROE不低于10%。
深夜的办公室，我把贵州茅台和某高送转公司的财报放一起对比。
茅台从来没搞过高送转，但每年50%的分红，给投资者带来了超200倍的回报；后者五年三次-10转10-，股价却从80元跌到12元。
这让我想起建筑界的真理：摩天大楼的高度取决于地基深度。
市场还在为高送转的数字游戏鼓掌，真正的价值投资者却在现金流和ROE里挖金子。
我们得重新定义-股东回报-。
现金分红是真金白银，就像农民秋收后留下的口粮；高送转就像重新丈量土地，地契多了，亩产没变。
监管层要求现金分红和再融资挂钩，正在改变市场的评价体系。
某光伏企业因为连续三年分红率超60%，再融资一路绿灯，这比什么高送转都更有说服力。
资本市场正在走向成熟，还在玩数字游戏的公司，最终会被投资者用脚投票。
关电脑前，我又看了一眼鼎智科技的股价，比三个月前跌了12.4%。
窗外灯火通明，资本市场的故事还在继续。
但我相信，当潮水退去，真正的价值不在股票数量，而在企业赚钱的能力。
或许有一天，投资者看到高送转公告不再心跳加速，而是冷静地去看现金流量表和研发投入，A股市场才算真正成年了。
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